2025-03-19 14:00:00
Les actions des entreprises de semiconducteurs ont récemment subi une forte pression, comme en témoigne la chute de 11 % de l’indice PHLX Semiconductor Sector. Ce déclin est principalement attribuable à une guerre commerciale en cours, initiée par les droits de douane imposés par l’administration Trump sur le Canada, le Mexique et la Chine, ainsi qu’aux droits de douane réciproques que les États-Unis envisagent d’appliquer à partir du 2 avril.
Cette guerre commerciale a assombri le climat économique aux États-Unis, et les craintes d’une augmentation des coûts pour des géants technologiques tels qu’Apple et Nvidia sont omniprésentes. Les actions du secteur des semiconducteurs sont également touchées, car la méfiance des investisseurs sur Wall Street incite à réaliser des bénéfices en période d’incertitude.
Néanmoins, il est crucial de souligner que des résultats robustes émanant des entreprises de ce secteur passent souvent inaperçus, malgré un moteur puissant : l’intelligence artificielle (IA). Ainsi, la récente baisse des actions dans ce domaine offre aux investisseurs l’opportunité d’acquérir des titres intéressants à des valorisations attractives.
Marvell Technology : Une Opportunité à Saisir
Marvell Technology (MRVL 1.02%) a vu son action plonger de 35 % en l’espace d’un mois. Cette forte chute rend le titre extrêmement séduisant, car il se négocie actuellement à seulement 22 fois les bénéfices réalisés. Une analyse des derniers résultats trimestriels de Marvell et de ses prévisions démontre clairement que cet investissement pourrait s’avérer très judicieux.
Pour son exercice fiscal 2025, Marvell a enregistré une augmentation des revenus de 5 % pour atteindre 5,77 milliards de dollars, tandis que ses bénéfices ont légèrement progressé, atteignant 1,57 dollars par action. De plus, les prévisions pour le premier trimestre de l’exercice fiscal 2025 suggèrent une nette accélération de la croissance tant du chiffre d’affaires que des bénéfices. Marvell s’attend à réaliser un bénéfice de 0,61 dollar par action pour un chiffre d’affaires de 1,87 milliard de dollars.
Ces chiffres représentent une amélioration significative par rapport aux résultats de l’année précédente, où le bénéfice était de 0,24 dollar par action pour un chiffre d’affaires de 1,16 milliard de dollars. En d’autres termes, les bénéfices de Marvell devraient connaître une hausse de 2,5 fois ce trimestre, avec un chiffre d’affaires en progression de 61 %.
Outre ces résultats encourageants, Marvell est bien positionné pour maintenir sa trajectoire de croissance grâce à la demande saine pour ses processeurs personnalisés dédiés à l’IA et ses puces de réseau. Actuellement, deux clients achètent en masse ses puces AI personnalisées et collaborent avec Marvell pour développer des processeurs de nouvelle génération.
De plus, l’entreprise s’apprête à entamer la production pour un troisième client hyperscale dans le cloud, ce qui devrait renforcer encore davantage son chiffre d’affaires lié à l’IA. Marvell a réalisé plus de 1,5 milliard de dollars de revenus provenant de la vente de puces AI l’année dernière et vise à dépasser son objectif de revenus de 2,5 milliards de dollars pour l’IA au cours de l’exercice fiscal 2026.
Les prochaines livraisons à un nouveau client ainsi que le développement de nouvelles puces AI personnalisées devraient propulser les revenus AI de Marvell vers de nouveaux sommets dans les années à venir. Par ailleurs, l’avancée de ses nouvelles puces de 2 nanomètres (nm) pourrait renforcer sa position sur ce marché en pleine expansion, offrant plus de puissance tout en réduisant la consommation d’énergie.
Arm Holdings : Un Acteur Clé sur le Marché
Arm Holdings (ARM -1.30%) a enregistré une perte de 26 % de sa valeur au cours du dernier mois et se négocie actuellement à une valorisation plus abordable par rapport à fin 2024. Bien que son multiple de bénéfices futur atteigne 58, ce qui est considéré comme élevé par rapport à l’indice Nasdaq-100 (qui affiche un multiple de 25), cela reste une amélioration par rapport à son multiple de 62 observé en fin d’année 2024.
Pour les investisseurs désireux de prendre un peu plus de risques, ce relâchement pourrait représenter une opportunité d’accumuler des titres d’Arm, compte tenu de son rôle prépondérant dans le marché des puces dédiées à l’IA.
La société britannique est renommée pour sa licence de son architecture de puce aux fabricants et entreprises de produits électroniques, qui leur permet de concevoir des unités centrales de traitement (CPU), des unités de traitement graphique (GPU) et d’autres solutions déployables dans divers secteurs, y compris l’automobile et l’informatique. Arm perçoit des frais de licence et des redevances pour chaque puce élaborée utilisant sa technologie.
Elle fait face à une demande croissante pour son architecture de puces orientée vers l’IA, utilisée par des fabricants de smartphones et des entreprises de cloud pour développer des puces AI. Par exemple, la CPU serveur Grace de Nvidia repose sur l’IP d’Arm, et la société est désormais un partenaire technologique dans le projet Stargate, d’une valeur de 500 milliards de dollars, visant à construire une infrastructure de centre de données IA aux États-Unis dans les quatre prochaines années.
De plus, Arm détient une position quasi monopolistique sur le marché des processeurs d’application pour smartphones, avec une part de marché dépassant 99 %. Cette position solide, associée à son influence croissante dans le domaine des centres de données, stimule une croissance substantielle des redevances. La société a rapporté une augmentation de 23 % de ses revenus de redevances d’une année sur l’autre, atteignant 580 millions de dollars au troisième trimestre de l’exercice fiscal 2025.
Le fait qu’Arm bénéficie de redevances élevées pour son architecture AI Armv9 explique pourquoi ses bénéfices ont augmenté de 26 % par rapport à l’année précédente, tandis que son chiffre d’affaires a progressé de 19 %. En regardant vers l’avenir, Arm semble bien placée pour enregistrer une accélération de sa croissance bénéficiaire grâce à l’essor de l’IA dans des marchés clés tels que les centres de données et les smartphones.
