2025-03-16 08:15:00
Récemment, le marché boursier a subi une correction notable, rappelant aux investisseurs que les valeurs peuvent également baisser. Il a fallu remonter à octobre 2023 pour retrouver une chute de plus de 10 % de l’un des principaux indices, soulignant ainsi la volatilité actuelle des actions. Des corrections peuvent se produire de manière graduelle ou rapide, comme nous l’avons observé entre le 19 février et le 10 mars, lorsque le Nasdaq Composite a enregistré une baisse de près de 13 %.
Ce mouvement de vente a été en grande partie alimenté par les politiques tarifaires de l’administration Trump, surtout en ce qui concerne Taïwan, fournisseur clé de semi-conducteurs pour les centres de données d’intelligence artificielle (IA). Des sociétés comme Nvidia, Broadcom et Taiwan Semiconductor Manufacturing Company (TSMC) ont vu leurs actions chuter, entraînant avec elles une perte conjointe de 1,16 trillion de dollars de capitalisation boursière.
Les craintes pesant sur les actions d’IA
Plusieurs facteurs ont contribué à la chute des actions d’IA, alimentant l’incertitude sur le marché. Les tensions géopolitiques et les politiques commerciales américaines ont engendré une atmosphère d’inquiétude parmi les investisseurs, particulièrement en ce qui concerne les futures taxes sur les importations en provenance de Taïwan. TSMC, qui est le principal fournisseur de nombreuses entreprises de semi-conducteurs, attire près des deux tiers des investissements dans ce domaine.
La mise en place de nouveaux tarifs pourrait engendrer une hausse significative des coûts pour les fabricants tels que Nvidia et Broadcom, les incitant à augmenter leurs prix ou à réduire leurs marges bénéficiaires. Cette situation pourrait également avoir des conséquences sur la demande pour leurs produits, car les grandes entreprises technologiques se voient confrontées à des pressions croissantes pour démontrer un retour sur investissement tangible.
En conséquence, une baisse de la demande pourrait nuire à TSMC, qui fait face à des coûteuses charges fixes. Un taux d’utilisation diminué de ses installations pourrait entraîner une chute de sa rentabilité si les tarifs sont appliqués ou si d’autres facteurs réduisent la demande.
Pour contrer ces menaces, TSMC s’efforce d’apporter des solutions, notamment en investissant 100 milliards de dollars supplémentaires aux États-Unis et en élargissant ses capacités de production en Arizona. Ce geste vise à rassurer l’administration actuelle sur son engagement envers le territoire américain.
Perspectives à long terme
Face à cette situation, il est essentiel que les investisseurs adoptent une vision à long terme. Nvidia, bien que populaire, semble en position plus vulnérable face à une forte augmentation de ses coûts. Ses clients pourraient alors privilégier des alternatives moins chères qui émergent sur le marché.
Une entreprise comme Meta Platforms développe actuellement un processeur IA personnalisé pour ses modèles fondamentaux Llama, dont le déploiement est prévu pour 2026. En parallèle, les autres grands acteurs du secteur explorent également des solutions sur mesure pour optimiser leurs coûts.
Bien qu’Alphabet et Meta utilisent la technologie de Broadcom pour développer leurs propres puces, la hausse des coûts pourrait aussi contrarier leur stratégie au profit de Broadcom dans le marché des accélérateurs IA. La direction de Broadcom anticipe que ce segment, associé à ses solutions réseau, pourrait atteindre un marché adressable serviceable entre 60 et 90 milliards de dollars d’ici 2027.
Pour TSMC, la situation semble moins préoccupante à long terme. Son avance technologique s’avère indéniable, et comme l’a souligné le PDG de Nvidia, Jensen Huang, “TSMC est de loin le meilleur.” Changer de fournisseur est peu réaliste pour Nvidia et Broadcom, car les options de taille de fabrication sont limitées, et la transition nécessiterait des mois de recherche et de validation.
Investir dans une valeur durable
Avec une avance concurrentielle solide, TSMC continue d’attirer de plus en plus de revenus pour ses conceptions de puces haut de gamme, lui permettant d’investir davantage dans la recherche, le développement et l’expansion de sa capacité de production. Bien qu’une baisse temporaire de la demande puisse affecter l’entreprise, elle reste protégée contre les menaces concurrentielles majeures, avec une demande relativement stable à l’horizon.
Actuellement, l’action de TSMC est considérée comme un bon rapport qualité-prix, se négociant à moins de 20 fois les bénéfices futurs prévus. Même face à d’éventuelles contractions de marges et une croissance de la demande plus lente, ce prix permet à l’entreprise de continuer à explorer d’excellentes perspectives de croissance, tout en bénéficiant d’avantages concurrentiels indéniables.
Randi Zuckerberg, ancienne directrice du développement du marché et porte-parole de Facebook, est membre du conseil d’administration de The Motley Fool. Suzanne Frey, dirigeante chez Alphabet, est également membre du conseil d’administration de The Motley Fool. Adam Levy détient des positions dans Alphabet, Meta Platforms et Taiwan Semiconductor Manufacturing. The Motley Fool détient et recommande Alphabet, Meta Platforms, Nvidia et Taiwan Semiconductor Manufacturing, et recommande également Broadcom. The Motley Fool dispose d’une politique de divulgation.
