2025-03-17 22:30:00
La récente correction des indices Nasdaq Composite et S&P 500 a ouvert la voie à de nombreuses opportunités d’achat pour les investisseurs, notamment dans le secteur des semi-conducteurs. Parmi les actions à considérer, celles de deux entreprises dominantes dans le domaine des puces dédiées à l’intelligence artificielle (IA), Nvidia et Broadcom, se démarquent.
Actuellement, ces deux actions affichent une baisse d’environ 20 % par rapport à leurs sommets récents. Dans les lignes suivantes, nous allons explorer les raisons pour lesquelles ces valeurs pourraient être des choix judicieux à ce stade.
Nvidia : Le Leader Indiscutable des Puces IA
Nvidia s’impose comme le leader incontesté dans le domaine des puces dédiées à l’IA, grâce à ses unités de traitement graphique (GPU). Initialement conçus pour améliorer le rendu graphique dans les jeux vidéo, les GPU trouvent aujourd’hui leur place dans une multitude d’applications, dont la plus lucrative est l’entraînement de modèles de langage de grande taille (LLM) et l’exécution d’inférences pour l’IA.
Ces GPU, grâce à leur capacité de traitement parallèle et à leur large bande passante mémoire, sont devenus des éléments clés de l’infrastructure de l’IA. Bien que d’autres entreprises, comme Advanced Micro Devices et Intel, fabriquent également des puces graphiques, Nvidia détient une part de marché dominante de plus de 80 % en raison de sa plateforme logicielle CUDA.
Nvidia a lancé CUDA en 2006, permettant ainsi aux développeurs de tirer parti de ses puces pour des tâches autres que celles initialement prévues. Sa position de leader a été renforcée par des investissements répétés dans l’amélioration de cette plateforme. L’émergence de l’IA a permis à Nvidia d’élargir son offre avec des bibliothèques et des outils spécifiques à l’IA, consolidant ainsi sa position sur le marché.
La solidité des dépenses dans l’infrastructure de l’IA joue en faveur de Nvidia, qui se retrouve bien positionnée tant que cette tendance se maintient. Les géants du cloud computing continuent d’investir dans des centres de données pour répondre à une demande croissante, et de nombreuses entreprises technologiques cherchent à perfectionner leurs modèles d’IA. Dans ce contexte, l’acquisition de plus de puces IA reste la principale méthode pour améliorer la puissance de calcul.
Après la récente vente sur le marché, l’évaluation de l’action de Nvidia semble attractive, affichant un ratio prix/bénéfice (P/E) à terme de 27 basé sur les estimations des analystes pour 2025, ainsi qu’un ratio prix/bénéfice/croissance (PEG) d’environ 0.5, les valeurs en dessous de 1 étant souvent considérées comme sous-évaluées.
Broadcom : Un Acteur Clé de l’Infrastructure IA
Broadcom se positionne dans le marché de l’infrastructure IA de deux manières principales. La première est à travers son portefeuille de technologies de réseaux, qui inclut des commutateurs, des cartes d’interface réseau (NIC) et d’autres composants. Les commutateurs jouent un rôle essentiel en permettant le transfert de données entre les GPU et les serveurs, tout en gérant le flux de données pour éviter les congestions. Les NIC, quant à elles, permettent aux ordinateurs de communiquer entre eux pour répartir les charges de travail d’IA sur plusieurs serveurs.
En tant que leader dans la technologie de commutation ethernet, Broadcom se retrouve en concurrence directe avec d’autres acteurs du secteur, mais également avec la technologie InfiniBand de Nvidia. La tendance vers des clusters d’IA plus importants crée une demande accrue pour des commutateurs ethernet à bande passante élevée et à faible latence, ce qui profite directement à Broadcom.
Un autre domaine d’implication de Broadcom dans l’infrastructure de l’IA est le développement de puces personnalisées, connues sous le nom de circuits intégrés spécifiques à des applications (ASIC), pour ses clients. Ces puces sont optimisées pour des tâches spécifiques, ce qui leur donne un avantage en matière de performance par rapport aux GPU standard, tout en consommant moins d’énergie. Cependant, ce type de puces présente un inconvénient majeur : moins de flexibilité et des coûts de développement souvent plus élevés.
Source de l’image : Getty Images.
Le premier client de puces IA personnalisées de Broadcom fut Alphabet, pour qui ils ont développé l’unité de traitement tensoriel (TPU) de sixième génération, Trillium. Le processus de conception et de déploiement de cette puce a été réalisé en environ 15 mois, un délai jugé rapide pour un développement de cette ampleur. Depuis, Broadcom a élargi son portefeuille, comptant désormais sept clients dans le domaine des puces IA.
Parmi les clients les plus avancés dans le développement de leurs puces IA, Broadcom anticipe un marché adressable se chiffrant entre 60 et 90 milliards de dollars pour son exercice fiscal 2027 (qui se termine en octobre 2027), alors qu’ils visent à déployer un million de clusters de puces IA. À titre de référence, Broadcom a terminé son dernier trimestre avec un taux de revenus annuel de 16 milliards de dollars lié à l’IA.
Bien que Nvidia capte également une part importante de ce marché, l’opportunité pour Broadcom est considérable. Par ailleurs, la société devrait continuer de bénéficier d’une croissance dans le secteur de l’IA, à mesure que ses nouvelles puces entreront en production dans les années à venir.
Avec cette récente correction de marché, l’évaluation de Broadcom a chuté, maintenant son ratio P/E à terme juste au-dessus de 29. Cela pourrait se révéler peu coûteux si l’entreprise parvient à tirer parti des vastes opportunités offertes par l’IA.
Suzanne Frey, dirigeante chez Alphabet, est membre du conseil d’administration de The Motley Fool. Geoffrey Seiler détient des positions dans Alphabet. The Motley Fool possède des actions dans et recommande Advanced Micro Devices, Alphabet, Intel et Nvidia. The Motley Fool recommande Broadcom et recommande également l’option suivante : vente à découvert des options d’achat mai 2025 à 30 $ sur Intel. The Motley Fool dispose d’une politique de divulgation.
