2025-03-20 09:45:00
Nvidia (NVDA 1.74%), a été propulsé sous les projecteurs en tant que leader incontesté des actions liées à l’intelligence artificielle (IA), grâce à sa croissance exponentielle. Son événement annuel, la GTC (GPU Technology Conference), est devenu incontournable pour les analystes, les professionnels de l’industrie et les investisseurs.
À cette conférence, le PDG Jensen Huang ne manque jamais de dévoiler de nouveaux produits et d’importantes avancées, attirant ainsi l’attention des investisseurs. Lors de son discours, Huang a partagé plusieurs points cruciaux avec son auditoire.
Il a annoncé que la plateforme Blackwell est maintenant en pleine production et a présenté la feuille de route qui suivra, avec Rubin prévu pour l’année prochaine, suivi par Feynman en 2028. De plus, l’entreprise s’associe avec General Motors pour développer des voitures autonomes, illustrant ainsi son engagement dans le domaine de la robotique et des véhicules autonomes.
Cependant, à un moment où Nvidia se négocie à un prix considérablement inférieur à son sommet historique à cause de préoccupations macroéconomiques, d’interrogations concernant l’impact de DeepSeek et de doutes sur le retour sur investissement de ses dépenses en IA, Huang a formulé une prévision clé qui pourrait rassurer les investisseurs à la fois chez Nvidia et dans le secteur de l’IA en général.
Image source: Getty Images.
Dépenses en IA : un milliard de dollars en ligne de mire
Huang a dévoilé une analyse des prévisions des analystes, illustrant que les dépenses d’investissement en centres de données devraient passer de 250 milliards de dollars en 2023 à 500 milliards de dollars cette année, pour atteindre 1 trillion de dollars d’ici 2028.
Il a souligné : “J’ai toujours soutenu que les investissements dans les centres de données atteindraient 1 trillion de dollars, et je suis très confiant que nous y parviendrons rapidement.” Ce développement est principalement alimenté par le calcul accéléré, un domaine dans lequel Nvidia excelle, et par ce qu’il appelle “une prise de conscience croissante que l’avenir du logiciel requiert des investissements en capital”, les technologies comme l’apprentissage machine et les modèles de langage à grande échelle élargissant les capacités de l’IA.
L’essentiel des revenus de Nvidia provient des centres de données, et l’entreprise continue de dominer le marché des unités de traitement graphique (GPU), qui constituent les fondations des applications d’IA telles que les chatbots et les agents IA.
Le succès futur de Nvidia est intimement lié aux dépenses d’investissement dans les centres de données. Une partie des préoccupations des investisseurs provient du fait que ces dépenses sont cycliques et donc sensibles à une récession. En fait, 91 % des revenus de Nvidia durant le dernier trimestre provenaient des centres de données, qui représentent également la catégorie à la croissance la plus rapide. Si les dépenses mondiales en centres de données doublent entre 2025 et 2028, il est raisonnable de penser que les revenus de Nvidia issus de ce secteur pourraient suivre la même tendance, ou croître encore plus rapidement grâce à de nouveaux produits et plateformes tels que Rubin et Feynman.
Nvidia, une opportunité d’investissement ?
Dans un environnement macroéconomique en déclin, l’enthousiasme des investisseurs pour ce leader de l’IA semble faiblir. Toutefois, si Huang a raison, il reste beaucoup de marge de progression pour Nvidia. De plus, la croissance prévue des centres de données ne tient pas compte des applications périphériques dans des produits comme la robotique et les véhicules autonomes, qui pourraient devenir d’importants moteurs de revenus pour Nvidia dans les années à venir.
Suite à ces fluctuations récentes, l’action Nvidia affiche un ratio cours/bénéfice de 39, avec un P/E anticipé de moins de 26, les analystes prévoyant une croissance de 50 % des bénéfices par action cette année. À ce niveau de valorisation, Nvidia se négocie presque au même niveau que le S&P 500, ce qui en fait une action attractive, compte tenu de son élan dans l’IA, de sa croissance actuelle et des prévisions concernant les investissements dans les centres de données.
À ce stade, le pessimisme autour de l’action Nvidia pourrait sembler exagéré. Il n’est pas nécessaire que les dépenses en centres de données atteignent 1 trillion de dollars d’ici 2028 pour que Nvidia se révèle être un choix gagnant. À la valorisation actuelle, il suffit que l’entreprise dépasse la croissance du S&P 500 à partir de l’année prochaine. Ce n’est pas une barre très haute pour une société dont les revenus continuent presque de doubler et qui est à l’avant-garde des avancées dans le domaine de l’IA, restant probablement à la pointe de la technologie pour les années à venir, voire pour la prochaine décennie.
Les investisseurs ont réagi avec indifférence à l’allocution de Huang, l’action ayant chuté mardi, mais cela ne saurait surprendre dans le contexte actuel. En analysant la croissance des dépenses en centres de données, les investisseurs à long terme peuvent faire abstraction des inquiétudes actuelles concernant les guerres commerciales et la consommation, et rester confiants que Nvidia continuera à prospérer.
