Perspectives du Marché Boursier : Où Nous Voyons des Opportunités au T2

Bilan du Marché Boursier au 2ème Trimestre 2025

• Un nombre significatif d’actions liées à l’intelligence artificielle a subi de lourdes pertes.
• Les actions de valeur surpassent considérablement les actions de croissance, tout en demeurant attractives.
• Les actions à large fossé économique sont désormais les plus intéressantes en termes de valorisation.
• Les actions de petites capitalisations sont très correctement valorisées, mais leur reprise pourrait prendre du temps.

Au cours de notre analyse du marché en 2025, nous avons noté une valorisation du marché qui se rapproche de la perfection, évoluant à une prime relativement rare par rapport à sa valeur juste. La question a été posée : « Cette situation va-t-elle perdurer ? » Nous avons souligné l’importance croissante de la position sur le marché et recommandé aux investisseurs d’augmenter leur exposition aux actions de valeur, jugées attractivement valorisées. En revanche, les actions de croissance apparaissaient clairement surévaluées, affichant des primes au plus haut depuis la bulle technologique disruptive de début 2021, un positionnement qui devrait être réduit.

À ce jour, jusqu’au 24 mars, l’indice Morningstar US Market a enregistré une baisse de 1,74 %. Les pertes se sont principalement concentrées sur les actions les plus liées à l’intelligence artificielle. Les actions AI, intégrées essentiellement dans les catégories de croissance et de base, ont reculé de 3,79% et 3,52% respectivement. À l’inverse, les actions de valeur sous-évaluées ont non seulement conservé leur valeur, mais ont aussi augmenté de 4,59%.

Évaluations en Baisse : Un Marché Proche de la Juste Valeur

Selon notre analyse composite des évaluations intrinsèques de plus de 700 actions négociées sur les bourses américaines, le marché boursier américain, à la date du 24 mars 2025, affichait un ratio prix/estimation de valeur juste de 0,95. Ceci représente une décote de 5 % par rapport à nos estimations de valeur. Le marché se trouve donc dans la partie inférieure de la fourchette que nous considérons comme raisonnablement valorisée.

Les Actions de Valeur : Une Attraction Persistante

À travers ce trimestre, la chute des actions AI, jugées survalorisées, a entraîné une réduction rapide de notre indicateur prix/valeur juste pour la catégorie de croissance. Actuellement, la croissance se négocie avec une prime de seulement 3 %, contre 24 % en début d’année. En parallèle, les actions de valeur, ayant enregistré des gains jusqu’à maintenant, sont devenues encore plus attractives, se négociant avec une décote de 13 % par rapport à leur valeur juste, ce qui a incité nos analystes à rehausser les valeurs justes pour une large gamme de ces titres.

Actions de Petites Capitalisations : Un Potentiel Sous-Jacent

En termes de capitalisation, il est conseillé aux investisseurs de privilégier les petites capitalisations, qui affichent une décote de 18 % par rapport à leur valeur juste, tout en adoptant une position réduite sur les actions de grandes et moyennes capitalisations, qui se négocient selon le même biais que l’ensemble du marché. Historiquement, les actions de petite capitalisation ont montré une meilleure performance lorsque la Réserve fédérale assouplit sa politique monétaire. Bien que leur valorisation actuelle soit attrayante, leur reprise pourrait être lente, et il est probable qu’il faille attendre la fin de cette année pour voir de réels résultats. Le comité économique de Morningstar prévoit trois baisses de taux d’intérêt de la Réserve fédérale cette année, avec une reprise de la croissance prévue pour début 2026.

Une Chute Générale des Actions AI : Une Réaction à la Survaleur, Pas aux Tarifs

Malgré les déclarations sur les tarifs étant la cause fondamentale de la vente sur le marché, une analyse approfondie révèle que les pertes proviennent majoritairement des actions AI. Une dizaine de titres ont généré une contribution négative au rendement surpassant la baisse globale du marché. Parmi ces titres, plusieurs étaient en tête des contributions positives en 2024, tous liés à la montée soudainement rapide et à l’utilisation croissante de l’intelligence artificielle.

Attraction Renouvelée pour les Actions à Large Fosse Économique

Les actions de grandes entreprises, massivement valorisées pour leur fort potentiel, connaissent une réévaluation. Des géants tels qu’Apple, Alphabet, Amazon, Microsoft et Nvidia ont vu leur valorisation dépréciée, entraînant une décote générale pouvant aller jusqu’à 7 % après avoir commencé l’année sur une prime. Cette situation, rarement vue depuis la fin de l’année 2023, ouvre des opportunités intéressantes, permettant notamment de prendre position sur des titres bénéficiant de fossés économiques solides, réduisant ainsi les risques de pertes à moyen terme.

Analyse des Secteurs : La Communication Restreint son Écart à la Valorisation

L’évaluation des secteurs converge vers nos valeurs jugées justes, l’exception étant le secteur des communications qui s’est encore enfoncé dans une sous-évaluation, malgré des ajustements à la hausse de nos valeurs justes. Les valeurs des secteurs de la consommation et de la technologie ont également connu des évolutions significatives, révélant principalement l’impact direct des pertes sur les actions AI, telles que celles de Tesla et Amazon. Néanmoins, des secteurs comme l’énergie et la santé affichent des signes de renforcement, tandis que le secteur des services publics continue d’être jugé trop cher.